合法的股票配资平台市值超预期，净利润增长33%，腾讯音乐Q2财报释放了哪些信号？

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“SVIP破1500万，音乐订阅是增长主动力。”

作者丨成妍菁

编辑丨董子博

上周，音乐娱乐集团（TME）发布2025年Q2财报，其中多项业务指标超出市场预期。

有分析师认为，自从腾讯音乐调整运营战略后，其业绩就开始一路稳中向好，即便是在MAU连续三年多下跌的情况下，仍旧能保持在线音乐收入的增长。

财报显示，TME第二季度总收入达84.4亿元，同比增长17.9%；调整后净利润为26.4亿元，同比增长33.0%。其中在线音乐服务收入为68.5亿元，较上年同期的54.24亿元增长26.4%。在线音乐订阅收入为43.8亿元，较上年同期的37.4亿元增长17.1%；单个付费用户月均收入从2024年同期的10.7元增长至11.7元，用户付费意愿与消费能力的提升趋势显著。

相对社交娱乐板块的锐减，在线音乐服务仍旧是TME业绩上涨的主动力，财报发布第二天，股价上涨17%，市值达到3200亿港元，超过。

在线音乐收入撑起TME半壁江山

财报显示，在线音乐服务收入相比2024年同期的人民币54.2亿元增长26.4%，达到人民币68.5亿元，这得益于在线音乐订阅收入的强劲增长，以及广告服务、艺人周边和线下演出收入的增加。

此前和分析师左迪沟通时，对方就提到今年剧场和现场演出被市场激活，开始进入爆发式增长期，虽然过去由于特殊原因导致市场供给陷入停滞期，但剧场演出一直是增长的状态。

过去一年，腾讯音乐开始介入线下演唱会、实体演出环节，成功主办韩国顶级艺人G-DRAGON（权志龙）在中国澳门的演唱会，吸引了超过3.6万名观众参与；并为薛凯琪、袁娅维和说唱歌手GAI等举办一系列体育馆级大型演唱会。

财报中提到，在线音乐订阅收入为人民币43.8亿元（6.11亿美元），相比2024年同期的人民币37.4亿元增长17.1%，这一显著增长主要是由于单个付费用户的月均收入提升所推动。

互联网圈内人士韩南看来，如今TME能够有如此多“死忠粉”，很大程度源于2022年运营策略的转变。

腾讯音乐从2022年开始调整会员体系，效仿长视频平台的付费模式，在原有绿钻会员基础上新增了更高阶的\"超级会员\"选项。

原本绿钻豪华版每月费用约15元，而超级会员的价格直接涨到40元/月，涨幅接近三倍。

开通超级会员后还能获得演唱会门票优先购买权，本季度可提前预定G-DRAGON和BLACKPINK的演唱会门票，以及系列星光卡等周边产品服务的购买权益。

截至目前，腾讯音乐SVIP订阅用户已经突破1500万，创下历史新高。

知情人士称，腾讯音乐的做法有点像当年的Netflix，都是通过提升会员价格，从现有用户中挖掘深度付费人群。